據(jù)調(diào)研，目前焦化總產(chǎn)能約為5.59億噸，2023年已淘汰焦化產(chǎn)能1043萬(wàn)噸，新增1218萬(wàn)噸，凈新增175萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2023年淘汰焦化產(chǎn)能4838萬(wàn)噸，新增5259萬(wàn)噸，凈新增421萬(wàn)噸。據(jù)悉，山西今年將全面關(guān)停剩余的4.3米焦?fàn)t，可能會(huì)引起局部地區(qū)的供需錯(cuò)配，但在產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩的背景下，預(yù)計(jì)去產(chǎn)能不會(huì)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成趨勢(shì)性上漲推動(dòng)作用。
自2022年下半年以來(lái)，焦化行業(yè)利潤(rùn)較差，多處于虧損或微盈利狀態(tài)，目前平均噸焦即期利潤(rùn)虧損30元左右，焦炭產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定，獨(dú)立焦企日均焦炭產(chǎn)量為67萬(wàn)噸左右。需求方面，目前高爐鐵水產(chǎn)量處于歷史高位，支撐爐料需求，但考慮到終端需求依然處于淡季階段，鋼材累庫(kù)之勢(shì)顯現(xiàn)，疊加粗鋼平控政策傳聞不斷，鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂?shù)目赡苄暂^大，后期步入下降通道的壓力更大。庫(kù)存方面，焦煤、焦炭總體庫(kù)存水平均較低，在下游利潤(rùn)空間有限及終端需求表現(xiàn)低迷的背景下，下游主動(dòng)去庫(kù)存的趨勢(shì)不改，上游企業(yè)需控制生產(chǎn)節(jié)奏，否則將面臨一定的累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。
整體來(lái)看，在15crmog合金鋼管切割供應(yīng)能力快速提升的情況下，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格估值持續(xù)回落。下半年“雙焦”價(jià)格運(yùn)行的主導(dǎo)因素將回歸需求端。基于終端需求低迷的表現(xiàn)，后期不排除“雙焦”價(jià)格有繼續(xù)下探的可能，但目前受到宏觀刺激政策向好預(yù)期的支撐，后期更需關(guān)注傳統(tǒng)需求淡季結(jié)束后下游需求的真實(shí)表現(xiàn)。預(yù)計(jì)“雙焦”價(jià)格難以回到上半年高點(diǎn)，反而具備向下跌破低點(diǎn)的驅(qū)動(dòng)力，價(jià)格重心較上半年下移。 |
